EJ out of BOX

  這本書事公司長官推薦的，剛開始看的念頭是，這啥洗腦要夠奴的書..果然是老闆喜歡叫員工看的書。 但後來轉念一想，我還是要工作啊，那不如讓他洗腦一下看看，讓工作更有動力之類的..  後來看完，是有一些他的想法有理解拉，但我感覺還是太hardcore, 我會 respect 這樣的人，但並不認為我會 follow 他的想法，就是一個程度上的區別吧。工作上我還是兢兢業業，有企圖心，但不會像他說的他讚賞的下屬一樣，是可以把一件事做20年做到最好的感覺，我認為多方涉略在這時代比較有用，也比較適合我.. 我可能沒辦法在一個單位待超過10年。以下就是一些筆記了   工作是修煉，培養高貴的品格。工作即形塑人格。 付出不亞於他人的努力。如果是一般的努力，那只是理所當然，要有所成就，要不輸給任何人.. 在漩渦的中心工作。 訂出高出自己能力以上的目標。不要以現在的能力去判斷辦不辦得到，而是未來我一定辦得到…作者也用此態度接了一些他當時技術做不到的訂單，先接了，之後再想辦法做出來.. 當時松下電器對京瓷的要求很高甚至不合理，但也迫使京瓷進步神速，所以他很感恩這樣的磨練機會。有點像是以前蘋果之於台積電一樣。 想法一定會實現。只要強烈的祈求 無論如何我都想這樣，該意念則會轉化成行動，然後自然朝著實現的方向前進！ 有一段作者遇到他的職員遇到困難解不掉，作者問他你去向神明禱告了嗎？職員聽的很訝異，但作者的意思是，如果連缺乏科學的方法都願意一試，就代表你有多大的渴望去達成目標。這段我很有感，前陣子我有個project 卡關，我也是特地到廟裡拜拜…後來也如期解決.. 樂觀的構想、悲觀的計畫、樂觀的執行。 縱使每天只有微乎其微的努力跟創意用心，持續積累個一年、五年，甚至十年，進不是無可限量的。 人生，工作的成果 = 想法*熱情*能力 其中想法從-100到+100  熱情就是付出的努力 能力是智力、健康等

  本書作者是李光耀先生，英國劍橋留學。他是新馬分家後的第一任總理，當了31年，可以說是新加坡的奠基者。這本書是他91歲晚年出版，算是他晚年對於各國的觀點。 中國人認為中央政權強大才會帶來和平繁榮的國家。這是中國五千年歷史的文化。 他見證了中國近代歷任的領導人，認為各自有獨特的印記。毛澤東是不斷的革命，但不會治理國家。鄧小平是改革開放，江澤民是鞏固發展，胡錦濤是和諧社會。他認為習近平是一個韜光養晦的人。 他說道美國社會富有創造力，每年都有成千上萬的聰明且不安現狀的移民移居。這些移民具創新精神且勇於冒險，否則他們就不會離鄉背井去另一個國家。美國會吸引並留住人才，他說如果有獎學金他會給去英國的學生，因為去美國的不會回來，去英國的才會XD 但有美國這樣的競爭力，也就免不了貧富差距以及底層階級的產生。 他認為美國是一個頌揚出去闖天下的文化，如果成功就會被視為優秀的企業家，如果失敗了，就當作很自然的中間階段。像英國就沒這文化，每個人都知道自己的身分地位該做甚麼事。我該去美國了嗎? 他認為兩黨制的問題是，最優秀的人就不會從政了。競選會變的不文明，還會牽扯到家人。他認為像人民行動黨這樣一黨獨大，對於引進人才跟培養人才會較有優勢。而新加坡從跟馬來西亞分家之後，就一直是行動黨執政。 我查了一下新加坡可以吸引人才從政的原因之一是薪資夠高，是全球最高的。像總理有220萬美金，部長級有110萬美金。他們的制度是參考私人企業高薪人士。這數字還是幾年前減薪過的..  一旦新加坡選擇兩黨制，註定會變成平庸。 李光耀對新加坡之後的擔憂主要是人口問題，因為低生育率, 未來勞工力勢必要開放移民，但移民又會有跟原國民的相融問題。新加坡的政策是在保持相同比例的原則下引進移民，讓各區的住戶不會有單一族群過大產生的社群問題。 李光耀最著名的應該是他的語言政策。當時英國政府要遺留下來的是四大語言，他強勢主導讓英文變成第一語言，華文第二，禁止方言。他認為是他的語言政策才能讓新加坡融合還有和世界接軌。 最後一章說到他的個人生活，在這本書是他在89歲被採訪的，他說道他如果需要鼻胃管進食且無法行動，就不要讓他苟活。另外他也喜歡看傳記，不看小說。 書最後一段提到他跟好友施密特的對話，施密特是前西德總理。從他們對話可以了解到，兩位都是非常務實、理性，以經濟為重的領導人。

  川普的老爸 Fred Trump 也是做房地產起家，我覺得他爸蠻屌的，12歲就開始打零工賺錢，後來作木工，16歲開始造車庫販賣，之後開始蓋房子，一路長長到蓋整個出租社區。在皇后區跟布魯克林區做中產的公寓案子，收租為主。 川普算是富二代，但不甘繼續做中產生意，前往曼哈頓發展，蓋豪華酒店商辦。 川普花大錢買最好的地點，跟用低價買很糟的地點一樣都會死很慘。房地產成功常被誤解為 地點、地點、地點。應該是要創造價值！ 他前面講了幾個他開發的案子的經歷，讓我得知做房地產開發，是要去整合不同土地，包含所有權、地上權、租約整合、跟政府打交道，取得各式各樣的許可證跟建照。除此之外，也跟當下的稅法、法律、政策相關、還要跟媒體甚至政治人物角力。跟銀行融資也常常是難關之一，需要說服銀行你的投資案可行。還有土地整合可能會有租約或者產權的釘子戶要處理、當地社群對於開發的態度、經濟環境，太多太多東西都會影響到一個房地產的開發，他也在這本書寫到他怎麼去處理上述說的事情。 看的出來川普是很有企圖心的人，且對人喜惡分明，也有很高的執行力跟熱愛交易，高機率是個工作狂，always在交易。 除了房地產開發，他還經營過 美式足球隊，蓋過溜冰場.. 川普應該算是營造商，他蓋完飯店或賭場後通常會找人來經營。他這種做生意的可以感覺到人脈確實挺重要的。從他年輕剛到曼哈頓的時候就加入當地最知名的俱樂部，就知道人脈對他的生意助益很大。是個酷傢伙。

 最近年假比較有閒，來統整一下近幾年的投資好了 工作上: 2019 進到一間極具成長性的公司，近六年年薪 CAGR 有25%, 是近6年最好的投資 房地產: 2021 11月先用信貸資金買進第一間預售屋，2024 1月交屋，2024 3月開始自住。脫離租屋族 2023 4月將當時120萬股票出清買進第二間預售，2025 7月交屋，2026 1月三間套房全數出租，月租金38500 股票: 2020~2025 股利+已損益就55萬左右而已，因為大部分都在房地產... 2025 7月第二間交屋後，基本上存款歸0。所以 2025 8月信貸增貸200萬 投入股市，2025 12月再增貸200萬 投入股市，從2025 8月到現在2026 2月的未實現+已實現約110萬。 小結: 2025下半年開始對於股票產業花了更多時間研究，秉持著 garbage in, garbage out的精神，觀看的產業分析內容都是訂閱的，透過大量閱讀稍微有營養的內容去建構我的知識圈跟insight. 而目前看起來結果也是正向，因次會繼續往股票這邊加大注意力的跟資本的投資。房地產因為政策關係，跟回測來看報酬率屌輸這幾年大盤。加上以配置的角度來看我房地產比例也太高，所以至少股票部位先累積到八位數再考慮下一間房地產了。

  這是我看 Ray Dalio 的第二本書，很多觀念都有在上一本我看的 變化中的世界秩序 提到，但這本書多了很多關於債務的一些數據，我認為第 變化中的世界秩序 比較好看XD 在大債危機時，政策制定者有下面四種工具減少債務負擔 1.緊縮政策（減少支出）： 作者認為這不可行，因為一個人的支出是另一個人的收入，緊縮會讓大家變得更窮，財政收入會同步下降。如果因為財政收入下降又增加稅收，則是錯上加錯…會進一步抑制企業的回復動能。 2.債務重組：good, 或者延長債務付款時程 3.印鈔：還不錯，刺激經濟，稍微通膨讓債務相對於收入比例下降。 利率如果低於通膨率，則投資人會傾向借貸去持有因通膨及低利環境帶來經濟成長的資產。 1969-1970 美國經濟衰退，股票、債券都慘淡，只有抗通膨的黃金大放異彩？ 貨幣政策或經濟環境有利於借款人或是放款人要看的是名目利率相對於通膨率的差 。像1980 年利率雖然很高但是通膨率很高， 所以實質利率接近零，是有利於借款人的。 有三個手段可以減少債務，從最有效開始是 1.降低利率：債務貨幣化，就是靠通膨去稀釋債務，但是利率是聯準會決定，政府只能覺得下面兩個。 3. 加稅 3.減少政府支出，效果不是很好，因為同時也可能影響經濟 財政緊縮需要搭配寬鬆政策去解決債務問題。 日本在2013年開始安倍經濟學，主要就是增加貨幣供給量，將債務大規模貨幣化。這樣的前提是日本債務幾乎都是「本國貨幣」。 我用GBT整理各國目前債務水位，日本債務量體很大，但由於低利率，所以要繳的利息相對於美國較少。目前G7跟中國的世界主要國家，都有債務問題。而台灣我看起來目前債務很健康，搭配我們2025, 2026的 GDP成長率，2025人均GDP已經幹掉G7成員國日本了，2026 甚至有機會幹掉義大利，對台灣未來幾年有信心。 指標 日本 美國 中國 台灣 債務 / GDP 230% 120% ≈ 85–95%* ≈ 25% 利息 / GDP ≈ 1.0% ≈ 3.2% ≈ 1.5–2.0% ≈ 0.35% 利息 / 政府收入 ≈ 9% ≈ 20% ≈ 12–15% ≈ 4%

 本篇是由我打完的心得給 GBT 修改，雖然結構較佳，但少了點人味~ 用科學理解自己，而不是責怪自己 在讀完 為什麼要睡覺 與 多巴胺國度 之後，我又讀了這本《我，為什麼會這樣？》。 我發現自己其實很喜歡這一類書： 不是教你成功，也不是要你更努力，而是用科學的角度，拆解人類為什麼會變成現在這樣。 這本書最核心的觀點其實很簡單，但也很顛覆： 我們的許多行為與結果，並不完全在自己的控制之下。 基因不是命運，但決定你「拿到什麼牌」 書中用了一個我很喜歡的比喻： 基因，就像你一開始拿到的牌；環境，才是你怎麼打這副牌。 所以你會看到現實中： 有人拿了一手好牌，卻把人生打到輸 有人起手不佳，卻靠環境與策略活得不錯 這並不是在否定努力，而是提醒一件事： 每個人的起跑線，本來就不一樣。 你不是一個人，而是一個「生態系」 除了基因，作者也花了大量篇幅談「微生物相」。 人類的腸道裡大約有 1.5 公斤的細菌 ，重量幾乎和大腦差不多，而這些微生物會影響： 情緒 食慾 行為傾向 就像每個人家裡都有不同的味道一樣， 每個人身體裡的「菌相環境」也都不同。 這也讓許多我們以為是「性格」或「意志力」的問題， 其實更像是生理狀態的結果。 喜好與厭惡，很多不是你選的 書中舉了不少例子說明， 偏好本身就帶有遺傳成分 ： 有些人不吃香菜 有些人對苦味（像咖啡）特別敏感 喜不喜歡吃糖，也與基因有關 甚至，母親在懷孕期間的飲食（高糖、高油、高鹽）， 可能透過**表觀遺傳（甲基化）**影響孩子日後的飲食傾向； 父親的飲食與生活型態，也可能透過精子影響下一代。 這些影響 修正成本極高，而且可能延續很久 ， 這也是為什麼書中不斷強調：備孕、飲食與睡眠其實很重要。 肥胖、成癮、衝動，往往不是單純「不自制」 書裡提到，基因會影響： 食慾強弱 飽足感訊號的敏感度 許多肥胖者其實 比較難接收到「吃飽了」的生理訊號 。 同樣地，壓力、皮質醇、早期環境，也會提高成癮風險。 這不是在幫任何行為開脫， 而是在提醒： 責怪自己，通常不是最有效的解法。 大腦不是為了讓你快樂而設計的 人類的大腦原始任務只有幾個： 活下來 繁衍 省能量 所以它偏好短期回饋...

  這本書是我們潘董潘健成在群聯創立後十年寫的一本分享創業的書。買這本書原因之一是最近操作8299賺了一些錢，想說就進一步了解潘董好了xD 潘健成是馬來西亞僑生，小時候家境並不好，老爸是農夫，他還記得小時候爸爸怎麼帶他去跟人借錢的難受… 11歲就離家住校了。我爸也到處借錢，我11歲離家去跟姑姑住，好像有點像？  念完高中，就到台灣讀大學了，他說當時有錢的去美國，沒錢的就到台灣xD 大學他就開始打工，福利社圖書館等等..當時他想著畢業就回馬來西亞工廠工作，創業是他沒想過的路。大學成績很好，後來也就直升研究所，選的實驗室就是做flash  一開始在實驗室跟慧亞（慧榮前身）做產學，意外成為公司的主力，後來覺得被凹的太扯，決定自己出來做。一開始先到工研院育成中心，且順勢創辦群聯了。那年他們26歲。 他認為做生意就跟做人一樣，蠻有江湖味的，可能跟他說他愛看武俠小說一樣xD 所以他對東芝的恩情非常感激，曾經跟員工說過never say no to Toshiba XD 後來金融海嘯的時候幫過東芝度過難關..  他寫道一個人如果在你快餓死的時候給你一顆饅頭，你難道在之後活下來成功的時候只還他一顆饅頭甚至是兩顆而已嗎？ 應該是要回報的更有意義。 蠻喜歡潘董的調調，一個直接，講義氣，講道義，恩怨分明的人。

  這本書寫於1928年，大概100年前... 買這本書是因為我在看巴菲特的傳記時，書中有提到他在太陽谷發表演說有向大家推薦這本書，用一句話簡潔這本書的重點就是:  債券是垃圾，投資要買普通股 書中像之前一些指數型投資書籍一樣，從過往的資料回測了很多如果買債券的組成，會怎麼被買普通股的組合虐。 普通股的組成包含交易最大的個股、殖利率最高的個股 (雖然贏債券，但表現在普通股間是較差的一組，人家100年前就知道高股息是垃圾xD)、分散產業挑最大間的公司等。還有一個是在購買力上升時期，用債券去跟普通股比，購買力上升時期在歷史上較少見，但對債券較有利，但就算讓分，普通股績效還是比債券好。 債券主要有幾個風險，最主要的是貨幣的購買力下降，意思就是通貨膨脹不利債券，因為他是用名目下去計算的交易。再來就是利率風險跟發債單位的信用風險。而股票有抵抗購買力下降的風險，因為股票的價值會隨通膨等比例提高。 普通股的厲害之處，在於企業利用盈餘持續投資有生產力的營運，產生的複利效果。 投資普通股，不僅考慮預期收益率，還要考量本金增值的可能，就是不要只看殖利率拉，只看高殖利率就是拉基。 那個時代不像現在資訊這麼公開，大家對股票陌生很多，覺得風險很大也很合理，所以當時的人喜歡債券。甚至有 "紳士" 只買債券的氛圍。但看到房板跟股版還有甚麼美債質押多層的低能操作，只能說每個時代都有傻瓜。

  這本書是比爾蓋茲的自傳，主要講的是他小時候到剛創辦微軟這段期間。 比爾蓋茲小時候跟著巴菲特好像啊。 都喜歡沈浸在自己的閱讀世界，有點生活白痴。 蓋茲的老爸是律師，老媽是銀行世家的千金跟社交咖。 書籍是蓋茲家極重要的部分。低年級時，他就在家讀了很多書，他喜歡吸收新知的感覺。他小時候也會跟父母的朋友們一同去出遊。 蓋茲小時候就參加各種戶外活動，雖然對體育並不是特別突出，但父母還是會讓他參加各種戶外活動，尤其是童子軍的健行跟露營，他後來也很喜歡。 在中學時湖濱中學有了全美第一間有使用電腦機會的學校，蓋茲也深陷其中。 蓋茲在高中時就跟他的好麻吉肯特幫學校寫選課系統，從蓋茲的描述來看，兩個人都對於目標非常投入，可以整天待在電腦室，晚上就寢後再偷偷從房間溜出來，我覺得這種瘋狂投入的心態，是很多成功人士的特質吧，當然父母也要支持他們這樣。但他的好友，也因為勇於挑戰極限，不幸在17歲就因山難離世，不然他很有可能是微軟的共同創辦人之一了.. 蓋茲在大一時就part time 為一間公司開發程式，並且為了授權給公司使用他們開發的軟體，也成立了微軟。他們幾個夥伴，主要是蓋茲跟保羅，會沒日沒夜的寫程式，直接睡在終端機旁，後來也休學全心投入微軟的經營上了。 蓋茲自己知道，他可以出生在富裕的美國，就像是中了人生樂透。知道自己有數學天分，雖然是很難搞的學生跟小孩，但父母提供他剛好的支持與適當的壓力。 我希望我以後也可以提供這樣的環境給下一代。

  本書的作者是 Philip Fisher, 我之前看過他兒子 Ken Fisher的一些作品，果然老爸也是厲害人物。好羨慕。 本書的序是Ken對他老爸的一些生平故事，看得蠻帶感的，他形容他老爸是三個W, walking, worry and work. 不善交際，有偏執個性，習慣大於一切。雖然不會加班，但下班回到家也是持續閱讀。會給孩子床前故事 (我覺得我以後也要這樣!) 一般書的序不會交代作者這麼多的生平，但我覺得本書的序由兒子這樣的一個描寫，我認為很讚，畢竟要了解一個人的觀點，最好也了解這個人的樣子。 好的投資標的要滿足15個要點，下面表格我是直接請 GBT 整理的。 #             Fisher 原則 說明重點 1 產品或服務是否擁有足夠大的市場潛力，可在未來數年大幅推升營收？ 著重可持續擴張的市場，而非短暫熱潮。 2 當現有產品趨近飽和，管理階層是否決心再開發新產品／新工藝以帶來下一波成長？ 考驗企業的「二次創業」能力。 3 研發強度與成果是否相稱？ 看 R&D 成本效率 ，不只花錢，更要轉化為競爭優勢。 4 銷售組織是否優秀？ 包括管道、定價、售服網路，能否把好產品真正變成好營收。 5 整體利潤率是否高於業界平均？ 高毛利意味產品差異化、定價權；也可當風險緩衝。 6 利潤率面臨競爭壓力時，管理階層能否採取有效措施維持？ 檢驗成本控制、客戶維繫與產品差異化持久度。 7 企業是否享有顯著的產業領先地位？ 不只市占，也看技術、品牌、專利護城河。 8 經營策略是否著重高投資報酬率，而非僅追求規模？ 管理層是否把「股東資本效率」放在首位。 9 現金流與資本支出之間是否保持健康平衡？ 成長要用現金「養得起」；避免過度舉債擴張。 10 企業管理是否具備邁向長期利潤幅度成長的展望？ 關注「遠景規劃」與「行動方案」是否一致。 11 管理階層是否具誠信並願坦承問題？ Fisher 認為「犯錯並不可怕，掩蓋錯誤才致命」。 12 企業的管理方式是否保持靈活，能迅速修正錯誤？ 機構體質與文化必須支持快速迭代。 13 企業與員工、股東、客戶的關係是否融洽？ 包含人才留任率、客戶忠誠度、對股東的資訊透明。 14 管理階層是否具備卓越成本分析與會計控制能力？ Fisher 認為沒有會計素養就無法進...

  這本書是我看黃仁勳傳時候，黃仁勳推薦的。當然就買來看看囉，看完讓我對於企業組織跟策略，有多一些了解，美賣! 延續性創新：延續既有的性能提升軌道，達到軌道圖右上方更高性能，更高利潤的區域。通常由既有企業領導。我想就是對應於莫爾定律。 突破性創新一開始可能不適用於現有市場（產品性能標準衡量不同於既有價值網絡，通常主打低階但便利），但他在新興市場上開始商業化，累積經驗和技術，之後進步到符合另一價值網絡要求時就開始入侵，通常有新進企業發起攻擊。 既有企業努力將新技術引進既有市場，成功的新進企業則是另外尋找可接納新科技的新市場。 讓我想到輝達，一開始現在GPU 市場的gaming取得成功，之後再將GPU 的優勢延伸到AI 領域。 還有台積電的封裝投入，也算？ 資源依賴理論是說企業的發展走向是被客戶控制的。所以單一企業很難在維持主流市場競爭力的前提下又同時追求突破性科技，因為這不是既有客戶想要的。因此成立獨立的專責組織是追求突破性科技成功的唯一成功方法。 突破性科技應該採用發現導向的計劃，計劃是為了學習而非執行。意思是一開始因為不確定市場需求如何，所以要保有變更產品的彈性，動態調整。像是本田在北美歪打正著搶下越野機車市場一樣。 成功的企業的苦果是，讓小公司興奮不已的機會，大企業可能不感興趣，因為要維持大企業成長所需的市場要夠大.. 想到敝單位是 Speciality，可能會隨著公司在先進node 佔比越來越大，而逐漸被邊緣化？ 收購企業，必須判斷你是收購該企業的資源(人員、產品、技術、客戶)，還是價值觀跟流程，如果是後者，最好讓被收購企業獨立運作，母公司投入資源就好。 企業的組織該怎麼規劃，可以回答左側跟下方的問題，對應的答案在右側跟上方。 產品演進的階段可從 功能性->可靠性->便利性->價格 我想先進製程都還在功能性的階段，像成熟的 DRAM這種可能就到價格了。 很不錯的一本書，但可能等我當到處長後會更受用XD

  這本書前後花了兩個月才讀完，中間還帶去巴黎看了30頁吧，還被嘲笑出去玩帶這麼厚的書幹嘛😢 但看完真的很有滿足感，又了解了一位傳奇的故事。 人們行事的一大因素，在於他們拿的是外在成績單還是內在成績單。能安於內在成績單對你有好處。 巴菲特說他們的父親是百分百重視內在成績單的人。 也許是之後巴菲特主要是重視企業的內在價值有沒有持續提升的遠因之一？ 巴菲特老爸是證券經理人，後來還當眾議員，也算中上階層家庭，但他從小也是打過很多零工，像是在他爺爺的雜貨店打工、當桿弟、送報員等等，在14歲就靠著打零工存到1000美元.. 後來是個小生意人，國高中就會買彈珠台、去百貨公司偷高爾夫球賣… 賭賽馬…  在大學時他唸書看起來就像在看雜誌豪不費力，記憶力很好，邋遢，會吵室友，喜歡惡作劇😏 在大學巴菲特師承葛拉漢，也在畢業後進到葛拉漢紐曼公司，後來他在26歲時就自己成立他第一個合夥基金，收費公式是超過4%的他拿一半，有損失他出25%. 不過這種收費方式會隨著不同的合夥人會有所不同。 到28歲時他的合夥企業基金就超過100萬美元了-.- 他根本就少年股神.. 巴菲特早起投資策略是雪茄屁股，只要股價低於帳面價值就買，上漲就獲利了結，如果不漲他就繼續買，買到掌握公司控制權就拍賣資產，一樣能獲利-.-  後來他開始願意付多一點價錢去買優質的公司（有被蒙格影響到） 巴菲特跟很多在事業上很有成就的人一樣，因為太專注在工作上，以至於他在生活上很依賴他人。他尤其仰賴老婆蘇珊，除了照顧他的生活起居，也照顧他的心情。但後期巴菲特有另一位同居沒有名份的女人艾絲翠 (蘇珊去世後他才跟他結婚)，也是來照料他的生活。另外巴菲特也沒有花很多時間陪伴或教育他的子女.. 從巴菲特以及跟他合作過的經理人或合夥人來看，都可以看出他們的特質之一就是非常非常認真工作，我最近是不是過太爽了？ 巴菲特有個概念稱作 娘胎的樂透，他在跟比爾蓋茲遊長江時更有感觸。他想著那些拉著船到上游的工人，想著他們如果是出生在美國（當時出生在美國的機率是2%），也有機會成為蓋茲嗎? 但因為他們生在這，只能一輩子拉船… 要讓我小孩中樂透嗎？ 巴菲特在科技股飆漲的那段時光，曾被笑是過氣老人，波克夏海瑟薇股價表現不佳等，但他認為你的決策正確與否，與別人是否贊同你無關，他相信的是他自己的內在成績單，忠於自我。 這本書叫雪球巴菲...