長線投資獲利金律

 這本書寫於1928年，大概100年前...

買這本書是因為我在看巴菲特的傳記時，書中有提到他在太陽谷發表演說有向大家推薦這本書，用一句話簡潔這本書的重點就是:

 債券是垃圾，投資要買普通股

書中像之前一些指數型投資書籍一樣，從過往的資料回測了很多如果買債券的組成，會怎麼被買普通股的組合虐。

普通股的組成包含交易最大的個股、殖利率最高的個股 (雖然贏債券，但表現在普通股間是較差的一組，人家100年前就知道高股息是垃圾xD)、分散產業挑最大間的公司等。還有一個是在購買力上升時期，用債券去跟普通股比，購買力上升時期在歷史上較少見，但對債券較有利，但就算讓分，普通股績效還是比債券好。

債券主要有幾個風險，最主要的是貨幣的購買力下降，意思就是通貨膨脹不利債券，因為他是用名目下去計算的交易。再來就是利率風險跟發債單位的信用風險。而股票有抵抗購買力下降的風險，因為股票的價值會隨通膨等比例提高。

普通股的厲害之處，在於企業利用盈餘持續投資有生產力的營運，產生的複利效果。

投資普通股，不僅考慮預期收益率，還要考量本金增值的可能，就是不要只看殖利率拉，只看高殖利率就是拉基。

那個時代不像現在資訊這麼公開，大家對股票陌生很多，覺得風險很大也很合理，所以當時的人喜歡債券。甚至有 "紳士" 只買債券的氛圍。但看到房板跟股版還有甚麼美債質押多層的低能操作，只能說每個時代都有傻瓜。