撼動華爾街的數學鬼才
只能說如書名寫的數學鬼才，書中提到的Quants, 不是MIT，就是Berkly or Havard的數學、物理、資工博士等，完全是天才的世界，無法複製... 看完完全不想玩衍生金融品，哪瀛得過那些天才跟金融巨頭的 resource..
作者是記者出身，也知道人們愛看這些天才的奇聞軼事，以及賺了大筆財富後的奢侈生活，寫得相當引人入勝，蠻有趣的。
Quants 中文可能翻成計量金融或金融工程，就是對一些可以建立數學模型的市場，商品或衍生金融品， 做一個套利行為。有時候是當價格偏離合理水位的套利，所以就牽扯到定價的方法。有時候是多空對沖出來的機會，他們就是在尋找市場中的 alpha, 來擊敗市場。
書中提到幾個套利方法:
利差交易:去利率低的國家借貸(ex.日本)，利率可能連1%都不到，然後拿去投資利率較高的資產，如果利差太小，沒關係，只要有套利空間，就是槓桿開爆，書中提到當時那些JP.Morgan, AQR, 文藝復興基金等的 hedge fund, 槓桿都開30倍..
資本結構套利:透過同一間公司的不同種類證券之間的價差獲利，例如該公司的債券相對股票來說價值被低估，就買入債券，賣空股票，預期彼此的價格差異會縮小
相對價值交易 :買入老的非當期債券，賣空新的當期債券，他們觀察到到期時間一樣的債券，不管是五年、十年或三十年的，新發行的價格總比鄰近到期的還高，他認為這沒有道理。會比較高是因為有些同資者認為新債券流動性更好，所以給一定的溢價。他們賭新舊債券的價格會趨於一致，雖然價差微小(0.01%)，但透過槓桿把能借到的錢都拿去套利，還是可以困霸數錢
可轉債套利:賣空訂價過高的權證，買入等量的股票避險。如果股票出乎意料的上漲，則股市獲利可以填補權證上的損失。最好的情況是權證價格下跌而股票價格上漲，市場失效的情況被修正，來兩頭獲利!
前面說說了很多這群quants 的春風得意，意氣風發，直到盛宴結束於金融崩潰:
2007 次級抵押貸寬崩崩 --> 量化避險基金崩崩--> 股市崩崩
市場崩盤導致避險基金保證金追加，迫使他們削減票部位，骨牌開始倒下，其他量化基金跟著被迫賣出，導致惡性循環。又到了 2008 貝爾斯登，雷曼兄弟倒閉，大家又跟著去槓桿，越賣越慘，產生連鎖反應。
這些量化基金，助長了骨牌崩塌。因為這先避險基金，是把金融市場想成物理學。物理就是重複實驗下會重複發生，因其背後有數學公式。在此基礎上建造的金融模型，一旦出現過去沒發生過的現象，就會失效，甚至產生骨牌倒塌的現象。也許金融可能沒有基本定律。有太多人性，和非理性在其中。
但寬客持續的脫胎換骨，後來的模型，加入了這些肥尾風險的控管 (黑天鵝或不理性事件)，而且隨著電腦運算的進步，也催生了另一個戰場:高頻交易。透過尋找不同交易池的價差套利，或人為製造價格變動等，寬課一直都有新的玩意。
總結這本書，算是多了解到一個新領域，而且也加強我的一個投資觀念，就是套利。如何在風險可控的狀態下，藉由適當的槓桿，去套利，是很重要的。比如我的信貸、之後想做的股票質押，都是建立在有認為有可套利的機會，去做的財務槓桿放大。但是書中的最後提到，在整個風暴結束之後，提到愛德華，索普在 21 點很早就悟出的道理 : 避免下你輸不起的注!